Лэйн Дэвис родился в июле 1950-го года в городе Далтон штата Джорджия. Его родители были людьми творческих профессий. Отец вел радиоэфиры, а мать была актрисой в театре. У него было три брата. Вся семья была связана с театральными постановками, так что с малолетства Лэйн находился за кулисами. В школе мальчик участвовал в постановках пьес. После окончания школы юный Дэвис учился в университете Теннесси на курсе актерского мастерства. Параллельно с обучением он подрабатывает в театрах, а после окончания университета начинает сниматься в кино.
В 1984-ом году после роли Мэйсона в сериале «Санта Барбара» и особенно после блистательного дуэта с Нэнси Ли Гран (Джулией) Дэвис становится сериальной звездой. Но театр не оставляет, а регулярно покидает съемки сериала для участия в Шекспировском фестивале. Самые знаменитые роли в пьесах Шекспира всегда достаются именно ему. Не даром критики сравнивают воплощенного им на экране Мэйсона Кэпфелла с Гамлетом, принцем датским.
В 1989-ом году Лэйн уходит из сериала, но вплоть до 2004-го года снимается в других популярных американских телесериалах, а также ставит пьесы, организовывает театры.
У Лэйна двое сыновей, которых актер считает лучшим подарком в своей жизни.